Âû½º À§Ç÷ÎÁî Charles Wyplosz Á¦³×¹Ù ±¹Á¦ÇдëÇпø ±¹Á¦°æÁ¦ÇÐ ±³¼ö
À¯·ÎÁ¸ À§±â¿¡ ´ëÇؼ´Â ¼·Î Á¤¹Ý´ëµÇ´Â µÎ °¡Áö ÀÌ·ÐÀû °üÁ¡ÀÌ ÀÖ´Ù.
¸ÕÀú “À¯·ÎÁ¸ À§±â´Â ´õ¿í ¿ÏÀüÇÑ À¯·´ÀÇ ÅëÇÕÀ¸·Î °¡´Â µðµõµ¹ÀÌ´Ù”¶ó°í ¸»ÇÏ´Â À̵éÀÌ ÀÖ´Ù. À̵éÀÇ ÁÖÀåÀº ´ÙÀ½°ú °°´Ù. “À¯·´¿¬ÇÕ(EU)ÀÇ ±¹³»ÃÑ»ý»ê(GDP) ´ëºñ 6%¿¡ À̸£´Â 7500¾ïÀ¯·Î ±Ô¸ðÀÇ À¯·´ÀçÁ¤¾ÈÁ¤±â±¸(EFSF)°¡ ¼³¸³µÇ°í 1õ¾ïÀ¯·Î ±Ô¸ðÀÇ °øÀû ºÎ並 À¯·´Áß¾ÓÀºÇà(ECB)ÀÌ ¶°¾È´Â °ÍÀ» º¸°í ½ÃÀåÀº °æ¾ÇÇß´Ù. ´Ù¸¥ ÇÑÆíÀ¸·Î´Â À¯·ÎÁ¸ÀÇ °¢±¹ Á¤ºÎ ´ë´ëÀûÀÎ ÀûÀÚ °¨Ãà °èȹÀ» ¾Õ´Ù ³»³õ°í, °¢±¹ À繫Àå°üÀÌ ´õ ±¤¹üÀ§ÇÑ Á¶Ä¡¸¦ ÁغñÇÏ·Á ÀÏÁÖÀÏ¿¡ ÇÑ ¹ø ÀÌ»ó¾¿ ¸¸³ª°í ÀÖ´Ù. ±×µéÀÌ ³íÀÇÇÏ´Â ³»¿ë Áß¿£ °¢±¹¿¡ ÀçÁ¤ ±ÔÀ²À» °Á¦Çϱâ À§ÇØ ‘¾ÈÁ¤°ú ¼ºÀå Çù¾à’ÀÇ ³»¿ëÀ» °ÈÇÏ´Â ¹æ¾ÈÀº ¹°·ÐÀÌ°í ÀÏÁ¾ÀÇ ¹üÀ¯·´ Á¤ºÎ¸¦ ¼ö¸³ÇÏ´Â ¹æ¾Èµµ Æ÷ÇÔµÈ °ÍÀ¸·Î ¾Ë·ÁÁ³´Ù. ÀÌ·± ¿òÁ÷ÀÓÀº ±×¸®½º À§±â¶ó´Â ¸Ô±¸¸§ »çÀÌ·Î ºñÄ¡´Â Èñ¸ÁÀÇ ÇÞ»ìÀÌ´Ù. ±×¸®½º À§±â´Â À¯·ÎÁ¸ ±¸Á¶¿¡ µå·¯³ ±Õ¿À» ºÎ°¢½ÃÄ×°í, ±× °á°ú ÀÌÁ¦ À¯·´ÀÇ Á¤Ä¡ÁöµµÀÚµé°ú Á¤Ã¥ ´ã´çÀÚµéÀÌ À¯·´À» ´õ¿í ¿ÏÀüÇÏ°Ô ÅëÇÕÇÏ´Â Á¶Ä¡¸¦ °±¸Çϱ⠽ÃÀÛÇß´Ù.”
³«°üµµ ºñ°üµµ ¾Æ´Ñ Á¦3ÀÇ ±æ
´ÙÀ½À¸·Î “À¯·ÎÁ¸ À§±â´Â À¯·ÎÈÀÇ Ä¡¸íÀûÀÎ °áÇÔÀ» ¸¶Ä§³» ³ëÃâ½ÃÄ×´Ù”¶ó°í ¸»ÇÏ´Â »ç¶÷µéµµ ÀÖ´Ù. ±×µéÀÇ ÁÖÀåÀº ´ÙÀ½°ú °°´Ù. “À¯·ÎÈ´Â ¸ÓÁö¾Ê¾Æ Á×À» ¿î¸íÀ» Ÿ°í³µÀ¸¸ç, À̹ø À¯·ÎÁ¸ À§±â´Â ±×·± »ç½ÇÀ» ÀÔÁõÇß´Ù. ÁֱDZ¹°¡µéÀÌ °øÅë ÈÆó¸¦ °¡Áú ¼ö´Â ¾ø´Ù. °øÅëÈÆó¿¡ À¯¸®ÇÑ »óȲ¿¡¼´Â °øÅë ÈÆó°¡ ¸¸µé¾î³»´Â ±Õ¿ÀÌ ´çºÐ°£ °¡·ÁÁú ¼ö´Â ÀÖ´Ù. ±×·¯³ª ±×¸®½º À§±â·Î ±Õ¿Àº ´õ¿í Ä¿Á³°í, ÀÌÁ¦´Â ´©±¸ÀÇ ´«¿¡µµ º¸ÀÌ°Ô µÆ´Ù. À¯·ÎÈ´Â Á¤Ä¡Àû ÇÁ·ÎÁ§Æ®·Î ÃßÁøµÇ°í µµÀÔµÈ °ÍÀÌÁö °æÁ¦Àû ¿ø¸®¿¡ ±Ù°Å¸¦ µÐ °ÍÀÌ ¾Æ´Ï¾ú´Ù. À¯·ÎÈ Ã¼Á¦ ¾Æ·¡¼ °æÁ¦Àû À§±â°¡ ¹ß»ýÇÑ °ÍÀº ½Ã°£ÀÇ ¹®Á¦¿´À» »ÓÀÌ´Ù. ÀÚ½ÅÀÇ Á¤Ä¡Àû »ý¸íÀ» º¸Á¸ÇÏ´Â µ¥ ±Þ±ÞÇÑ Á¤Ä¡ ÁöµµÀÚµéÀÌ »ý°¢À» ¹Ù²Ù°í ÀÖ´Ù. ÀÌÁ¦ ±×µéÀº ±¹°¡º°·Î ÀÚ±¹ Åëȸ¦ µÇ»ì¸®´Â °ÍÀÌ ÀÚ½ÅÀÇ Á¤Ä¡Àû »ý¸íÀ» º¸Á¸ÇÏ´Â µ¥ µµ¿òÀÌ µÈ´Ù°í »ý°¢Çϱ⠽ÃÀÛÇß´Ù. À¯·ÎÈ´Â Èï¹Ì·Î¿î ½ÇÇèÀÌÁö¸¸, ±× ½ÇÇèÀº ¾ÖÃʺÎÅÍ ½ÇÆÐÇÏ°Ô µÅ ÀÖ¾ú´Ù.”
³ª´Â ÀÌ·± µÎ °¡Áö »ó¹ÝµÇ´Â ÀÌ·Ð ´ë½Å ‘°øÁߺξç·Ð’(Levitation Theory)À̶ó°í ºÎ¸¦ ¼ö ÀÖ´Â Á¦3ÀÇ ÀÌ·ÐÀ» ¹Þ¾ÆµéÀÌ°í ½Í´Ù. ½ÃÀåÀÌ À¯·´ÀÇ °øÀû ºÎä¿¡¼ ¼ÕÀ» ÅÍ´Â ¿òÁ÷ÀÓÀº ECBÀÇ °³ÀÔ ´öºÐ¿¡ ÁߴܵƴÙ. ÀÌ¿¡ µû¶ó À¯·´Àº À¯·ÎÁ¸ À§±â·Î ºÒ°ÅÁø ¹®Á¦¸¦ ´Ù·ï³»´Â µ¥ ÇÊ¿äÇÑ ½Ã°£Àû ¿©À¯¸¦ °®°Ô µÆ´Ù. ±× ½Ã°£ÀÌ ¹«ÇÑÇÑ °ÍÀº ¹°·Ð ¾Æ´Ï´Ù. ECBÀº ¾ðÁ¨°¡´Â Á¦ÀÚ¸®·Î µ¹¾Æ°¡¾ß ÇÏ°í, EFSF´Â ¾ó¸¶³ª ¿À·¡ Á¸¼ÓÇÒ ¼ö ÀÖÀ»Áö, À§±â¿¡ ºüÁø Á¤ºÎ¸¦ ½ÇÁ¦·Î ±¸Á¦ÇÒ ¼ö ÀÖÀ»Áö¿¡ ´ëÇØ È®½ÅÀ» ÁÖÁö ¸øÇÏ°í ÀÖ´Ù.
À¯·ÎÁ¸Àº Áö±Ý °øÁßºÎ¾ç »óÅ¿¡ ÀÖ´Ù. À¯·ÎÁ¸À» À̹ø À§±â¿¡¼ Å»Ãâ½ÃÅ°´Â Á¤Ã¥ÀÌ Á¶¸¸°£ ±¸Ã¼ÈµÉ °ÍÀ̶ó´Â ±â´ë°¡ À¯·ÎÁ¸À» °øÁßºÎ¾ç »óÅ·ΠÀ¯Áö½ÃÅ°°í ÀÖ´Ù. ±×·¸Áö¸¸ À¯°¨½º·´°Ôµµ ±×µ¿¾È ¹ßÇ¥µÈ ¸î ¹øÀÇ ±¸Á¦Á¤Ã¥Àº À¯·ÎÁ¸ÀÇ ±Õ¿À» À§±â ÀÌÀüº¸´Ù ¿ÀÈ÷·Á ´õ Ä¿Áö°Ô ¸¸µé¾ú´Ù. ±× ±Õ¿Àº À¯·ÎÁ¸ ȸ¿ø±¹ÀÌ ÀçÁ¤ ¹®Á¦¿¡ °üÇÑ ÇÑ ÁֱDZ¹°¡ÀÇ ÁöÀ§¸¦ À¯ÁöÇϸ鼵µ, Åëȵ¿¸ÍÀ» °á¼ºÇϱâ·Î ÇÑ ¸¶½ºÆ®¸®È÷Æ®Á¶¾àÀÇ ‘¿øÁË’¿¡¼ ºñµÆ´Ù. µÚÁý¾î ¸»ÇÏ¸é °¢±¹¿¡ ÀçÁ¤±ÔÀ²À» °Á¦ÇÒ ¼ö ¾øÀ½¿¡ µû¶ó ÅëÈ°¡Ä¡ÀÇ ¾ÈÁ¤À» ±â¾àÇÒ ¼ö ¾ø´Â »óÅ¿¡¼ À¯·ÎÈÀÇ °¡Ä¡¸¦ ÁöÄѳ»¾ß ÇÑ´Ù.
À¯·ÎÁ¸ ±Õ¿ ´õ Ä¿Á®
ÇØ°áÃ¥Àº ±âº»À¸·Î µ¹¾Æ°¡´Â µ¥ ÀÖ´Ù. ¸ÕÀú À¯·ÎÁ¸ÀÇ °¢±¹¿¡ ÀçÁ¤ ±ÔÀ²ÀÌ È®¸³µÅ¾ß ÇÑ´Ù. ±×·±µ¥ ÀçÁ¤ ±ÔÀ²Àº °¢±¹ Á¤ºÎÀÇ ±ÇÇÑ¿¡ ¼ÓÇÏ´Â ¹®Á¦ÀÌÀ¸¹Ç·Î ‘¾ÈÁ¤°ú ¼ºÀå Çù¾à’ ³»¿ëÀ» ¼öÁ¤ÇØ ÀçÁ¤ ±ÔÀ² ½ÇÇöÇϱâ À§ÇÑ ³ë·ÂÀÌ ÀÌ·ïÁö°Ô ÇØ¾ß ÇÑ´Ù. Çö½Ç¼º ¾ø´Â ÅëÇÕ°ú ÁýÁß¿¡ ÁýÂøÇÏ´Â °Íº¸´Ù´Â Å»ÁýÁßÈ¿Í Ã¥ÀÓ ºÐ»êÀ» ÅëÇØ ±×·± ³ë·ÂÀ» À¯µµÇÏ´Â °ÍÀÌ ´õ È¿°úÀûÀÌ´Ù.
±×¸¦ À§ÇÑ Ã¹ ¹ø° Á¶Ä¡·Î °¢±¹ÀÌ ÀçÁ¤ °ÇÀü¼º ȸº¹À» À§ÇÑ °èȹÀ» ¼ö¸³ÇØ Á¦ÃâÇÏ°Ô Çؼ EU ÁýÇàÀ§¿øȸ°¡ ½ÉÀÇÇÏ°Ô ÇÏ´Â ¹æ¾ÈÀ» ½ÃµµÇغ¼ ¸¸ÇÏ´Ù. ½ÉÀÇ¿¡¼ °èȹÀ» ½ÂÀιÞÁö ¸øÇÑ ³ª¶ó¿¡ ´ëÇؼ´Â EFSF³ª ECBÀÇ Áö¿øÀ» ¹ÞÁö ¸øÇÏ°Ô ÇØ¾ß ÇÑ´Ù.
©CEPR |