È«Ãá¿í ±¹¹ÎÀºÇà ÀÌÄÚ³ë¹Ì½ºÆ®
Áö³ 3¿ù11ÀÏ ÀϺ» ´ëÁöÁø ÀÌÈÄ, ¿Üȯ½ÃÀåÀÇ º¯µ¿¼ºÀÌ Å©°Ô È®´ëµÇ°í ÀÖ´Ù. º¸Çè»çµéÀÌ º¸Çè±Ý Áö±ÞÀ» À§ÇØ ÇØ¿Ü ÀÚ»êÀ» ¸Å°¢ÇØ ÀϺ»¿¡ ¼Û±ÝÇÒ °ÍÀ̶ó´Â ±â´ë°¡ ºÎ°¢µÇ¸é¼ ´Þ·¯-¿£ ȯÀ²ÀÌ 76.59¿£±îÁö Ç϶ôÇÏÀÚ, Áö³ 3¿ù18ÀÏ ÀϺ»À» ºñ·ÔÇÑ ÁÖ¿ä 7°³±¹(G7) Á¤ºÎ°¡ ¿Üȯ½ÃÀå¿¡ ÇÔ²² °³ÀÔÇÏ¸ç ¿£È´Â ¾à¼¼·Î µ¹¾Æ¼¹´Ù. ƯÈ÷ G7ÀÇ °³ÀÔ ÀÌÈÄ 2000³â´ë Áß¹Ýó·³ ‘¿£ ij¸® Æ®·¹À̵å’(Yen Carry Trade)°¡ Àç°³µÇ¸®¶ó´Â ¿¹»óÀÌ ºÎ°¢µÇ¸é¼ Çѱ¹ ¿øÀ̳ª ¿À½ºÆ®·¹Àϸ®¾Æ ´Þ·¯ µî À̸¥¹Ù ‘°í±Ý¸® ÅëÈ’ÀÇ °¼¼ Çö»óÀÌ ³ªÅ¸³ª°í ÀÖ´Ù. ¿£ ij¸® Æ®·¹À̵å´Â ¹«¾ùÀ̸ç, ÀÌ°ÍÀÌ º»°ÝÈÇÒ ¶§ ¿ì¸® °æÁ¦¿¡ ¾î¶² ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡°Ô µÇ´ÂÁö »ìÆ캸ÀÚ.
1997³â ¾Æ½Ã¾Æ ¿ÜȯÀ§±â ÀÌÈÄ, ÀϺ» °æÁ¦°¡ Àå±âÀû Àú¼ºÀå ¿µ¿ª¿¡ Á¢¾îµé±â Àü±îÁö ¿£È °¡Ä¡´Â ¼±Áø±¹ °æ±â ¿©°Ç¿¡ Á¿ìµÆ´Ù. ¹Ì±¹ °æÁ¦ ¿©°ÇÀÌ °³¼±µÉ ¶§´Â ¿£È °¼¼ Çö»óÀÌ ³ªÅ¸³ª°í, ¹Ý´ë·Î ¹Ì±¹ µî ¼±Áø±¹ °æ±â°¡ ¾ÇȵŠÀϺ» ¼öÃâ±â¾÷µéÀÇ Àü¸ÁÀÌ ³ªºüÁö¸é ¿£È°¡ °¼¼¸¦ º¸¿´´ø °ÍÀÌ´Ù. ÀϺ» °æÁ¦¼ºÀåÀÇ ÁÖ¿ä ¿£ÁøÀÌ ‘¼öÃâ’¿¡ ÀÖ¾ú±â¿¡, ¼±Áø±¹ °æ±â°¡ °³¼±µÉ ¶§´Â ÀϺ»ÀÇ ¼öÃâ»ê¾÷ÀÌ È£È²À» ´©¸®¸ç °æ»ó¼öÁö °³¼±Àº ¹°·Ð ÀϺ» ÁֽĿ¡ ´ëÇÑ ¿Ü±¹ÀÎÀÇ ÅõÀÚ ¼ö¿ä¸¦ Áõ°¡½ÃÄױ⠶§¹®ÀÌ´Ù.
±×·¯³ª ÀÌ °ü°è´Â 2004³âÀ» ÀüÈÄÇØ ÀÚÃ븦 °¨Ãß¾ú´Ù. 2004∼2007³â ¹Ì±¹ °æÁ¦°¡ È£Á¶¸¦ º¸ÀÏ ¶§ ¿£È°¡ ¾à¼¼¸¦ º¸ÀÎ ¹Ý¸é, 2008³âºÎÅÍ ¹Ì±¹ÀÇ °æÁ¦¼ºÀå·üÀÌ µÐȵÇÀÚ ¿ÀÈ÷·Á ¿£È °¼¼°¡ ³ªÅ¸³µ´Ù. ÀÌ·± ±âÇö»óÀÌ ³ªÅ¸³ª´Â ÀÌÀ¯´Â ¿£ ij¸® Æ®·¹ÀÌµå ¶§¹®ÀÌ´Ù.
¿©±â¼ ‘ij¸® Æ®·¹À̵咶õ Àú±Ý¸®·Î ÀÚ±ÝÀ» Â÷ÀÔÇØ ¼öÀÍ·üÀÌ ³ôÀº À¯°¡Áõ±ÇÀ̳ª »óÇ°¿¡ ÅõÀÚÇÏ´Â °ÍÀ» ¶æÇÑ´Ù. ¿£ ij¸® Æ®·¹À̵å´Â ¿À·§µ¿¾È Á¦·Î±Ý¸® ¼öÁØÀ» À¯ÁöÇÑ ÀϺ»¿¡¼ ¿£È·Î ÀÚ±ÝÀ» Â÷ÀÔÇÑ °ÍÀ» ¹ÙÅÁÀ¸·Î ¹Ì±¹ ±¹Ã¤¸¦ ºñ·ÔÇØ ¼öÀÍ·üÀÌ ´õ ³ôÀº Àڻ꿡 ÅõÀÚÇÏ´Â °ÍÀÌ´Ù. Ç×»ó ¿£ ij¸® Æ®·¹À̵尡 ¹ß»ýÇÏÁö´Â ¾ÊÀ¸¸ç, ij¸® Æ®·¹À̵尡 È°¼ºÈµÇ·Á¸é ³× °¡Áö Á¶°ÇÀÌ ÃæÁ·µÅ¾ß ÇÑ´Ù.
|
|
|
|
ij¸® Æ®·¹À̵带 À§ÇÑ 4°¡Áö Á¶°Ç
¿ì¼± ÀÚº»À» Á¶´ÞÇÏ´Â ±¹°¡ÀÇ ±Ý¸®°¡ ³·Àº ¼öÁØÀ» À¯ÁöÇØ¾ß ÇÑ´Ù. ¿£ ij¸® Æ®·¹À̵尡 È°¹ßÇÏ´ø 2000³â´ë Áß¹Ý, ÀϺ»Àº µðÇ÷¹À̼ÇÀ» Ÿ°³Çϱâ À§ÇØ À̸¥¹Ù ‘Á¦·Î±Ý¸®’ Á¤Ã¥À» »ç¿ëÇØ ÀϺ»ÀÇ ½ÃÀå±Ý¸®´Â 1%¸¦ ¹Øµ¹¾Ò´Ù. µÑ°, ÇØ¿Ü·Î ÀÚ±ÝÀ» °ø±ÞÇÒ ¼ö ÀÖÀ» ¸¸Å dzºÎÇÑ À¯µ¿¼ºÀÌ ÇÊ¿äÇÏ´Ù. ÀϺ»Àº ´ç½Ã ¹Ì±¹ µÚ¸¦ ÀÕ´Â ¼¼°è 2À§ÀÇ °æÁ¦ ±Ô¸ð¸¦ ÀÚ¶ûÇß°í, ¿À·§µ¿¾È ´©ÀûµÈ °æ»ó¼öÁö ÈæÀÚ·Î ÀÎÇØ ¿Üȯº¸À¯°í°¡ dzºÎÇØ Àü¼¼°è¿¡ À¯µ¿¼ºÀ» °ø±ÞÇÏ´Â µ¥ ºÎÁ·ÇÔÀÌ ¾ø¾ú´Ù. ¼Â°, ³ôÀº ¼öÀÍ·üÀ» Á¦°øÇÏ´Â ÅõÀÚó°¡ ÀÖ¾î¾ß ÇÑ´Ù. ¾Æ¹«¸® °ª½Ñ ÀÚº»À» Á¶´ÞÇصµ ÅõÀÚ ½É¸®°¡ ¾ó¾îºÙ¾î ¸¶¶¥È÷ ÅõÀÚÇÒ ¸¸ÇÑ °÷ÀÌ ¾ø´Ù¸é ij¸® Æ®·¹À̵尡 È°¼ºÈµÇ±â ¾î·Æ´Ù. 2000³â´ë Áß¹ÝÀº °ª½Ñ ³ëµ¿·ÂÀ» ¹ÙÅÁÀ¸·Î Áß±¹ Á¦Ç°ÀÌ Àü¼¼°è¿¡ °ø±ÞµÇ°í, ºÎµ¿»ê °æ±â ȰȲÀ¸·Î ¹Ì±¹ÀÌ ÃæºÐÇÑ ¼Òºñ¿¡ ³ª¼¸ç ¼¼°èÀûÀ¸·Î ȣȲÀ» ´©¸®´ø ½ÃÀýÀ̾ú´Ù. ¾ÈÀüÀÚ»ê ¼±È£ ½É¸®°¡ ¿ÏÈµÇ¸é¼ ÁֽĽÃÀåÀÇ °¼¼°¡ À̾îÁ³°í, ¾ÈÁ¤ÀûÀÌ¸é¼ ³ôÀº ¼öÀÍ·üÀ» Á¦°øÇϴ ä±ÇÀÌ °÷°÷¿¡ ÀÖ¾ú´Ù. ¸¶Áö¸·À¸·Î Á¶´ÞÅëÈ(¿£) ¾à¼¼°¡ Áö¼ÓµÅ¾ß ÇÑ´Ù. Â÷ÀÔ ÀÚº»À» »óȯÇÒ ½ÃÁ¡ÀÌ µÇ¾úÀ» ¶§, Â÷ÀÔÇÑ ÅëÈÀÇ °¡Ä¡°¡ ¿À¸£¸é ±Ý¸® Â÷ÀÌ·Î ¹ø ÀϺΠ¼öÀÍÀ» ¹Ý³³ÇØ¾ß ÇϹǷΠij¸® Æ®·¹À̵å·Î ¾òÀ» ¼ö ÀÖ´Â ¼öÀÍ·üÀÌ ¹Ý°¨µÈ´Ù.
Áßµ¿ Á¤¼¼, ±¹Á¦ À¯°¡ µîÀº À§Çè ¿ä¼Ò·Î ³²¾Æ
³× °¡Áö Á¶°ÇÀÌ ¿Ïº®ÇÏ°Ô ¸Â¾Æ¶³¾îÁö¸é À§ÇèÀ» °ÅÀÇ Áû¾îÁöÁö ¾Ê°íµµ ¼öÀÍÀ» ¾òÀ» ¼ö ÀÖ°Ô µÅ ij¸® Æ®·¹À̵尡 È°¹ßÇØÁø´Ù. ±×·¯¸é ¿£È ¾à¼¼°¡ º»°Ýȵǰí, ¹Ý´ë·Î Çѱ¹ ¿øÀ̳ª ¿À½ºÆ®·¹Àϸ®¾Æ ´Þ·¯Ã³·³ »ó´ëÀûÀ¸·Î ³ôÀº ±Ý¸®¸¦ Á¦°øÇÏ´Â °í±Ý¸® ÅëÈ °¼¼ Çö»óÀÌ ³ªÅ¸³ª°Ô µÈ´Ù.
±×·¸´Ù¸é ¿£ ij¸® Æ®·¹À̵尡 ¿¹Àüó·³ ½ÃÀåÀÇ ‘ÁÖ·ù’¸¦ Çü¼ºÇÒ ¼ö ÀÖÀ»±î? ¿£ ij¸® Æ®·¹À̵å´Â ¿Ï¸¸ÇÑ Áõ°¡ È帧À» º¸ÀÏ °¡´É¼ºÀÌ ³ô´Ù
¿ì¼± µðÇ÷¹ÀÌ¼Ç »óÅ°¡ °è¼ÓµÇ´Â ÀϺ»ÀÇ »óȲÀ» ¹Ì·ïº¼ ¶§, ÀϺ»Àº »ó´ç ±â°£ Àú±Ý¸® ±âÁ¶¸¦ À¯ÁöÇÒ °ÍÀÌ´Ù. À¯µ¿¼º ¿©°Çµµ ¿ìÈ£ÀûÀÌ´Ù. ÀϺ» ÀºÇàÀÌ ´ëÁöÁø ÀÌÈÄ ½ÃÀå¿¡ °ø±ÞÇÑ À¯µ¿¼º ±Ô¸ð´Â ¾à 100Á¶¿£À¸·Î Ãß»êµÇ´Âµ¥, ÀÌ´Â ¹Ì±¹ ¿¬¹æÁغñÁ¦µµÀÌ»çȸ°¡ Ãß°¡ ¾çÀû ¿ÏÈ Á¤Ã¥À» ½ÃÇàÇÏ¸ç °ø±ÞÇÑ 6õ¾ï´Þ·¯¸¦ ¶Ù¾î³Ñ´Â ¾öû³ ±Ô¸ð´Ù. ´õ ³ª¾Æ°¡ ±Û·Î¹ú °æÁ¦ ¿©°Ç °³¼± ¼Ó¿¡ ¼±Áø±¹ ä±Ç ±Ý¸®°¡ ²ÙÁØÈ÷ »ó½ÂÇÏ¸é¼ Ä³¸® Æ®·¹À̵忡 µû¸¥ Â÷ÀÍÀ» Á¦°øÇÏ°í ÀÖ´Ù. ¶ÇÇÑ G7ÀÇ °øÁ¶ °³ÀÔ ÀÌÈÄ, ¿£È ¾à¼¼¿¡ ´ëÇÑ ±â´ë°¡ Á¡Â÷ ºÎ°¢µÇ°í ÀÖ´Ù.
¿£ ij¸® Æ®·¹À̵带 °¡·Î¸·À» ¿äÀεµ ÀûÀÝ´Ù. ¹«¾ùº¸´Ù Áßµ¿ Áö¿ªÀÇ Á¤Ä¡Àû ±äÀå°¨ÀÌ ³ô¾ÆÁö¸ç ±¹Á¦ À¯°¡°¡ ±ÞµîÇÒ °æ¿ì ¿£ ij¸® Æ®·¹À̵尡 ¿ÀÈ÷·Á û»êµÉ ¼ö ÀÖ´Ù. ±¹Á¦ À¯°¡ ±ÞµîÀº ¼±Áø±¹ ¼ÒºñÀÚÀÇ ÁöÃâÀ» ¾ïÁ¦ÇÏ°í, ÀÌ´Â ‘À§ÇèÀڻ꒿¡ ´ëÇÑ ÅõÀÚÀÚÀÇ ¼±È£¸¦ ¾àȽÃų °ÍÀ̱⠶§¹®ÀÌ´Ù. ±×¸®½º µî ÀϺΠ³²À¯·´ ±¹°¡ÀÇ µðÆúÆ®(乫ºÒÀÌÇà) °¡´É¼ºÀÌ Á¦±âµÇ´Â °Íµµ ¿£ ij¸® Æ®·¹À̵带 °¡·Î¸·´Â ÀáÀçÀû À§Çè ¿äÀÎÀÌ´Ù. ³²À¯·´ ±¹°¡ÀÇ Ã¤±ÇÀ¸·Î ¹Î°£ ÅõÀÚÀÚµéÀÌ Å« ¼Õ½ÇÀ» ÀԴ´ٸé, ¿£ ij¸® Æ®·¹ÀÌµå °°Àº À§ÇèÇÑ °Å·¡¸¦ Àç°³ÇÒ ¾öµÎ°¡ ³ªÁö ¾ÊÀ» ¼ö ÀÖ´Ù.
ÀÌ»óÀÇ ¿äÀÎÀ» Á¾ÇÕÇغ¸¸é, ¿£ ij¸® Æ®·¹À̵尡 Àç°³µÉ °¡´É¼ºÀÌ ³ôÁö¸¸ ±× ±Ô¸ð´Â Å©Áö ¾ÊÀ» °ÍÀÌ´Ù. ±×·¯³ª ¿£ ij¸® Æ®·¹À̵å Àç°³ ±â´ë¸¸À¸·Îµµ ±ÝÀ¶½ÃÀå, ƯÈ÷ ¿Üȯ½ÃÀåÀº Å« ¿µÇâÀ» ¹ÞÀ» °ÍÀÌ´Ù. Á¡Â÷ ij¸® Æ®·¹ÀÌµå ±Ô¸ð°¡ Ä¿Áú °ÍÀ̶ó´Â ±â´ë¸¸À¸·Îµµ ÅõÀÚ°¡µéÀÌ Çൿ¿¡ ³ª¼³ ¼ö Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. G7 °øÁ¶ °³ÀÔ ÀÌÈÄ ¿£ ij¸® Æ®·¹À̵忡 ´ëÇÑ ‘±â´ë°¨’ÀÌ ºÎ°¢µÈ µÚ, Çѱ¹ ¿øÀ̳ª ¿À½ºÆ®·¹Àϸ®¾Æ ´Þ·¯ÈÀÇ °¡Ä¡°¡ ±Þ°ÝÈ÷ »ó½ÂÇÑ °ÍÀÌ ´ÜÀûÀÎ ¿¹°¡ µÈ´Ù. µû¶ó¼ Çѱ¹ ±ÝÀ¶½ÃÀå Âü°¡ÀÚµéÀº ¿£ ij¸® Æ®·¹À̵åÀÇ Àç°³ °¡´É¼ºÀ» ´Ã ¿°µÎ¿¡ µÎ°í ´ëÀÀÇÒ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù.
economists@economists.pe.kr
|
|
|
|
|