Ȩ > ´º½º > ±¹³»
     
µ· Âï¾î³»°í ÀÖ¾î ÀÎÇ÷¹ ¿Â´Ù?
[Blogger]
[1È£] 2010³â 05¿ù 03ÀÏ (¿ù) ¼¼ÀÏ·¯ ´ÙÀ½ ¾Æ°í¶ó ³í°´ economyinsight@hani.co.kr

´ëÇѹα¹Àº °¡È÷ ‘ÀçÅ×Å© °øÈ­±¹’À̶ó ĪÇÒ ¼ö ÀÖÀ» Á¤µµ·Î ÁÖº¯¿¡´Â ÀçÅ×Å©¿¡ ´ëÇÑ °ü½ÉÀÌ ³ÑÃij­´Ù. ±×·±µ¥ »¡¸® µ·À» ¹ú¾î ºÎÀÚ°¡ µÇ´Â °ÍÀÌ ¼Ò¿øÀÎ Çѱ¹ÀεéÀÌ Á¤ÀÛ µ·(ÅëÈ­)¿¡ °üÇÑ Áö½ÄÀº ¸Å¿ì ºó¾àÇϱ⠱×Áö¾ø´Ù.
ÀÚº»ÁÖÀÇ »çȸ´Â ¾îµð±îÁö³ª ‘µ·’À¸·Î ±¼·¯°¡´Â °ÍÀÌ´Ù. ±×·¯¹Ç·Î µ·¿¡ °üÇÑ Áö½ÄÀº ¿©·¯ °¡Áö °æÁ¦Áö½Ä Áß¿¡¼­µµ °¡Àå ±âº»ÀÌ µÇ¸é¼­µµ Áß¿äÇÒ °ÍÀÌ´Ù. ±×·³¿¡µµ ºÒ±¸ÇÏ°í ÀçÅ×Å© °øÈ­±¹ ´ëÇѹα¹¿¡¼­ Á¤ÀÛ °¡Àå Áß¿äÇÑ µ·¿¡ °üÇØ »ç¶÷µéÀÌ Àß ¸ð¸£°í ÀÖ´Â °ÍÀº ¿ÖÀϱî? ¿ø·¡ »çȸ´Â µ·¿¡ ´ëÇÑ ÁøÂ¥ Áö½ÄÀ» °¡¸£Ä¡±â¸¦ ¿øÇÏÁö ¾Ê´Â´Ù. µ·¿¡ ´ëÇÑ ÁøÂ¥ Áö½ÄÀº ¾Ë¸é ¾Ë¼ö·Ï ‘ºÒÆíÇÑ Áø½Ç’¿¡ ÇØ´çÇϱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. ÀÖ´Â ±×´ë·Î ¸¶ÁÖ ´ëÇϱ⿡´Â °ÅºÏÇÑ ±¸¼®ÀÌ À־ ȸÇÇÇÏ°í ³Ñ¾î°¡°í ½ÍÀº ´ë»óÀÌ´Ù.
¶Ç ÇÑÆíÀ¸·Î´Â ¾î´À »çȸ¿¡³ª Áö¹èÁý´Ü°ú ÇÇÁö¹èÁý´ÜÀÌ ÀÖ°Ô ¸¶·ÃÀε¥,  ÇÇÁö¹èÁý´ÜÀÌ µ·¿¡ °üÇÑ ÁøÂ¥ Áö½ÄÀ» Àß ¸ð¸£´Â °Ô ÅëÄ¡Çϱ⿡ ÆíÇϱ⠶§¹®À̱⵵ ÇÏ´Ù. ±×·¯´Ù º¸´Ï ¿ª»çÀûÀ¸·Î ¾î¶² »çȸ, ¾î¶² Áö¹è°è±Þµµ µ·¿¡ °üÇÑ ÁøÂ¥ Áö½ÄÀ» ¹é¼ºµé¿¡°Ô °¡¸£Ä¡±â¸¦ ¿øÄ¡ ¾Ê¾Ò´Ù.
Æò»ó½Ã¶ó¸é µ·¿¡ ´ëÇØ Àß ¸ô¶óµµ »ó°ü¾ø±âµµ ÇÏ´Ù. ¿ÀÈ÷·Á Àß ¸ð¸£±â ¶§¹®¿¡ ¿ë°¨ÇÑ »ç¶÷µéÀÌ µ·À» ´õ Àß¹ö´Â °æÇ⸶Àú Á¸ÀçÇÑ´Ù. ÇÏÁö¸¸ ½É°¢ÇÑ °æÁ¦À§±â°¡ ´ÚÄ¡¸é »óȲÀÌ ´Þ¶óÁø´Ù. ±×¶§´Â µ·¿¡ °üÇÑ ÁøÂ¥ Áö½ÄÀÌ Çʼö°¡ µÈ´Ù. Àß ¸ð¸£¸é »ýÁ¸ ÀÚü¸¦ À§Çù¹Þ±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. Áö±ÝÀÌ ¹Ù·Î ±×·± ½Ã±â´Ù.
°æÁ¦À§±â°¡ ÇöÀç ÁøÇàÇüÀÓ¿¡µµ ºÒ±¸ÇÏ°í ´ë´Ù¼ö »ç¶÷µéÀº ÀÌÁ¦ À§±â°¡ ´Ù Áö³ª°¬´Ù¸ç ¾ÈµµÇÏ°í, ¾ÕÀ¸·Î ´ÚÃÄ¿Ã ´õ Å« À§±â¿¡ Á¦´ë·Î ´ëºñÇÏÁö ¸øÇÏ°í ÀÖ´Ù. ¹Ù·Î µ·¿¡ ´ëÇØ Á¦´ë·Î ¾ËÁö ¸øÇϱ⠶§¹®¿¡ ºú¾îÁö´Â ÀÏÀÌ´Ù.
¿ì¸® »çȸ¿¡ Á¸ÀçÇÏ´Â Åë³ä ÇÑ °¡Áö¸¦ ¿¹·Î µé¾îº¸ÀÚ. ¿ä»õ ‘Áß¾ÓÀºÇàÀÌ °æÁ¦¸¦ ¶°¹ÞÄ¡±â À§ÇØ ÅëÈ­¸¦ ´ë·®À¸·Î °ø±ÞÇÏ°í ÀÖÀ¸´Ï, ¹°°¡°¡ ¿À¸£°í Áֽİú ºÎµ¿»êµµ °á±¹ ¿À¸¦ ¼ö¹Û¿¡ ¾ø´Ù’ ´Â ¸»À» ÀÚÁÖ µè°Ô µÈ´Ù. °ú¿¬ ÀÌ ¸»Àº Á¤È®ÇÑ °ÍÀϱî? °á·ÐºÎÅÍ ¾ê±âÇÏÀÚ¸é, Ʋ¸° ¸»ÀÌ´Ù. ‘Áß¾ÓÀºÇàÀÇ ÅëÈ­°ø±Þ → ¹°°¡»ó½Â(ÀÎÇ÷¹À̼Ç)’ »çÀÌ¿¡ ÀÖ´Â Áß°£´Ü°èÀÇ Á¸À縦 ¾ËÁö ¸øÇؼ­ »ý°Ü³ª´Â ¿ÀÇØÀÏ »ÓÀÌ´Ù. Áß¾ÓÀºÇàÀÌ ‘ÅëÈ­’¸¦ °ø±ÞÇÑ´Ù°í µÎ·ç¹¶¼úÇÏ°Ô ¸»ÇÒ ¶§, Á¤È®ÇÏ°Ô µûÁ®º¸¸é ±×°ÍÀº ‘º»¿øÅëÈ­’¸¦ °¡¸®Å°´Â °ÍÀÌ´Ù. ±×·±µ¥ ÀÌ ‘º»¿øÅëÈ­’´Â ÀÎÇ÷¹À̼ǿ¡ Á÷Á¢ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡´Â °ÍÀÌ ¾Æ´Ï´Ù. Áß¾ÓÀºÇàÀÇ º»¿øÅëÈ­´Â ½ÃÁß¿¡ °ø±ÞµÇ´Â °ÍÀÌ ¾Æ´Ï´Ù. ¿ì¸®³ª¶óÀÇ °¡°è, ±â¾÷ Áß ±× ´©±¸µµ Çѱ¹ÀºÇàÀ¸·ÎºÎÅÍ Á÷Á¢ µ·À» °ø±Þ¹Þ¾Æº» »ç¶÷Àº ¾ø´Ù.
¡¡
º»¿øÅëÈ­ Áõ°¡À²¿¡ ¼ÓÁö¸¶¶ó

Áß¾ÓÀºÇàÀÇ º»¿øÅëÈ­´Â ¿À·ÎÁö ½ÃÁßÀºÇà¿¡¸¸ °ø±ÞµÉ »ÓÀÌ´Ù. ½ÃÁßÀºÇàÀº Áß¾ÓÀºÇàÀ¸·ÎºÎÅÍ °ø±Þ¹ÞÀº º»¿øÅëÈ­¸¦ Á¾ÀÚµ· »ï¾Æ ½ÃÁßÀÇ °æÁ¦ÁÖüµé(°¡°è, ±â¾÷)¿¡°Ô µ·À» ´ëÃâÇØÁØ´Ù. À̶§ ºñ·Î¼Ò ½ÃÁß °æÁ¦¿¡ ÅëÈ­(½Å¿ëÅëÈ­)°¡ °ø±ÞµÅ¼­ ÅëÈ­·®ÀÌ Áõ°¡ÇÏ´Â °ÍÀÌ´Ù(½Å¿ëâÁ¶ È°µ¿). ±×¸®°í ½ÃÁßÀºÇàµéÀÌ ´ëÃâÀ» ÅëÇØ °ø±ÞÇÏ´Â ÅëÈ­·® Áõ°¡¿¡ ÀÇÇØ ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÌ °áÁ¤µÇ´Â °ÍÀÌ´Ù. Áß¾ÓÀºÇàÀÇ ÅëÈ­°ø±Þ → ½ÃÁßÀºÇàÀÇ ½Å¿ëâÁ¶ → ÅëÈ­·® Áõ°¡ → ¹°°¡»ó½Â(ÀÎÇ÷¹À̼Ç). ÀÌó·³ Áß°£´Ü°è°¡ Á¸ÀçÇÑ´Ù´Â »ç½ÇÀÌ ÀǹÌÇÏ´Â °ÍÀº ¹«¾ùÀϱî? Áß¾ÓÀºÇàÀÌ º»¿øÅëÈ­ °ø±ÞÀ» Å©°Ô ´Ã·Áµµ ½ÃÁßÀºÇàµéÀÇ ½Å¿ëâÁ¶ È°µ¿ÀÌ À§ÃàµÇ¸é ÅëÈ­·®Àº °Å²Ù·Î ÁÙ¾îµé ¼öµµ ÀÖ´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù. ±×¸®°í Áö±Ý Á¤È®È÷ ÀÌ¿Í °°Àº ÀÏÀÌ ¿ì¸®³ª¶ó¿Í ¹Ì±¹À» Æ÷ÇÔÇÑ ¼¼°è °¢±¹¿¡¼­ ¹ú¾îÁö°í ÀÖ´Â ÁßÀÌ´Ù.
2008³â 9¿ù ¹Ì±¹ 4À§ÀÇ ÅõÀÚÀºÇà ¸®¸Õºê¶ó´õ½ºÀÇ ÆÄ»ê°ú ´õºÒ¾î ±ÞÀÛ½º·¹ ¼¼°è°æÁ¦À§±â°¡ ÅÍÁ®³ª¿À¸é¼­ ¿ì¸® ±Í¿¡ Àͼ÷ÇØÁø ´Ü¾î Áß ÇÑ °¡Áö°¡ ‘½Å¿ë°æ»ö’(credit crunch)ÀÌ´Ù. ½Å¿ë°æ»öÀ̶õ ½Å¿ëÀÌ ¼öÃàÇÏ°í ÀÖ´Ù´Â ¶æÀÌ´Ù. Á¶±Ý ´Ü¼øÈ­Çؼ­ ¸»ÇÏÀÚ¸é, ½ÃÁßÀºÇàµéÀÇ ½Å¿ëâÁ¶ ±â´ÉÀÌ À§ÃàµÇ°í ÀÖÀ½À» °¡¸®Å°´Â °ÍÀÌ´Ù. ¿ì¸®³ª¶ó¿¡¼­´Â ½Å¿ë°æ»ö°ú ½Å¿ëâÁ¶ ±â´ÉÀÇ À§Ãà, ÀÌ µÎ °¡Áö °³³äÀ» ¼­·Î Àß ¿¬°á½ÃÅ°Áö ¸øÇÑ´Ù. ½Å¿ëâÁ¶¿¡ ´ëÇؼ­´Â °æÁ¦ÇÐ ±³°ú¼­¿¡¼­ ¹è¿ì±ä ÇßÁö¸¸, ±× ±â´ÉÀÌ °®´Â Àǹ̸¦ Á¦´ë·Î ÀÌÇØÇÏÁö ¸øÇϱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. (»çȸ°¡ ±× Àǹ̸¦ Á¦´ë·Î °¡¸£Ä¡°í ½Í¾îÇÏÁö ¾Ê±â ¶§¹®À̱⵵ ÇÏ´Ù)
½É°¢ÇÑ °æÁ¦À§±â·Î ½Å¿ë°æ»ö Çö»óÀÌ ºú¾îÁö¸é, Áß¾ÓÀºÇàÀÌ º»¿øÅëÈ­ °ø±ÞÀ» Å©°Ô ´Ã¸®´õ¶óµµ ½ÃÁßÀºÇàµéÀÇ ½Å¿ëâÁ¶ ±â´ÉÀÌ ¸¶ºñµÇ±â ¶§¹®¿¡ ÅëÈ­·®Àº ¿ÀÈ÷·Á ÁÙ¾îµé ¼ö ÀÖ´Ù. ÀÌ¿Í °°Àº ÅëÈ­·® ¼öÃà Çö»óÀÌ Á¤¸» ³ªÅ¸³ª°í ÀÖÀ»±î? °´°üÀûÀÎ °æÁ¦ ÁöÇ¥¸¦ È®ÀÎÇÏ¸é ¹Ù·Î ¾Ë ¼ö ÀÖ´Ù.
   
 
<±×¸² 1>Àº ¹Ì±¹ÀÇ º»¿øÅëÈ­ Áõ°¡ÃßÀ̸¦ º¸¿©ÁØ´Ù. Â÷Æ®¸¦ º¸¸é, 2008³â 9¿ù ¸®¸Õºê¶ó´õ½º ÆÄ»ê »çÅ°¡ ¹ú¾îÁö±â Àü±îÁö´Â 8õ¾ï´Þ·¯ ¼öÁØ¿¡ ¸Ó¹«¸£´ø ¹Ì±¹ÀÇ º»¿øÅëÈ­°¡, ±× ÀÌÈÄ ±ÛÀÚ ±×´ë·Î ‘ÆøÁõ’ÇÏ°í ÀÖ´Ù. ÇöÀç´Â 2Á¶´Þ·¯ ¼öÁØÀ» ³Ñ¾î¼­°í ÀÖ´Â ÁßÀÌ´Ù. ÀÌ Â÷Æ®´Â, ¹Ì±¹ÀÌ °æÁ¦À§±â¸¦ ¶°¹ÞÄ¡±â À§ÇØ ´Þ·¯¸¦ ¸¶±¸ Âï¾î´ë°í Àֱ⠶§¹®¿¡ Á¶¸¸°£ ´Þ·¯ÀÇ °¡Ä¡´Â ÈÞÁöÁ¶°¢ÀÌ µÇ°í, ±× °á°ú (ÇÏÀÌÆÛ)ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÌ ´ÚÄ¡°Ô µÉ °ÍÀ̶ó´Â ³í¸®¸¦ ±¸»çÇÒ ¶§ ¸¹ÀÌ ¿ø¿ëµÇ´Â Â÷Æ®´Ù. ÇÏÁö¸¸ ÀÌ°Ô ¾ê±âÀÇ ÀüºÎ´Â ¾Æ´Ï´Ù. ¿©±â¼­ ¸ØÃß´Â »ç¶÷µéÀº ¼Ó´Â °ÍÀÌ´Ù.
º»¿øÅëÈ­ÀÇ Áõ°¡ ÃßÀ̸¸À» º¼ °ÍÀÌ ¾Æ´Ï¶ó ½ÃÁßÀºÇàµéÀÇ ½Å¿ëâÁ¶ °úÁ¤À» °ÅÄ£ ÅëÈ­·®ÀÇ Áõ°¡ ÃßÀ̱îÁö »ìÆ캸¸é ¾ê±â°¡ ´Þ¶óÁø´Ù.
<±×¸² 2>¸¦ º¸¸é, º»¿øÅëÈ­ÀÇ ±ÞÁõ¿¡µµ ºÒ±¸ÇÏ°í Á¤ÀÛ ÅëÈ­·® M3´Â 2009³â 6¿ùÀ» Á¤Á¡À¸·Î Çؼ­ ÁÙ¾îµé°í ÀÖ´Â ÁßÀÌ´Ù. (º»¿øÅëÈ­´Â ¿ìÃà ±âÁØÀÌ°í, M3´Â ÁÂÃà ±âÁØÀ̶ó´Â »ç½Ç¿¡ À¯ÀÇÇÏÀÚ. M3´Â 14Á¶´Þ·¯¸¦ ³Ñ´Âµ¥ ¹ÝÇØ, º»¿øÅëÈ­´Â 2Á¶´Þ·¯¸¦ ³Ñ´Â Á¤µµÀÏ »ÓÀÌ´Ù. À̸¦ ÅëÇؼ­µµ ÀÎÇ÷¹À̼ǿ¡ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡´Â ‘µ·’Àº M3¶ó´Â »ç½ÇÀ» ¾Ë ¼ö ÀÖ´Ù.)
ÀÌ ±×¸²ÀÌ °´°üÀûÀ¸·Î º¸¿©ÁÖ°í ÀÖ´Â °ÍÀº, ¹Ì±¹ÀÇ Áß¾ÓÀºÇà°ÝÀÎ ¿¬¹æÁغñÀºÇà(FRB) Á¦µµ°¡ ¸®¸Õºê¶ó´õ½º ÆÄ»ê»çÅ·Π´ÚÄ£ ½É°¢ÇÑ ±ÝÀ¶À§±â¸¦ ±Øº¹ÇÏ°íÀÚ º»¿øÅëÈ­¸¦ ´ë°Å °ø±ÞÇßÁö¸¸, ½ÃÁßÀºÇàµéÀÇ ½Å¿ëâÁ¶ ±â´É ¸¶ºñ·Î ÀÎÇØ ÅëÈ­·®Àº ¿ÀÈ÷·Á ÁÙ¾îµé°í ÀÖ´Ù´Â »ç½ÇÀÌ´Ù. ÀÌ·¸°Ô ÅëÈ­·®ÀÌ °è¼ÓÇؼ­ ÁÙ¾îµé°Ô µÇ¸é ±× °á°ú´Â ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÌ ¾Æ´Ï¶ó ¹°°¡¿Í Àڻ갡°ÝÀÌ ¶³¾îÁö´Â µðÇ÷¹À̼ÇÀ» ºú°Ô µÉ °ÍÀÌ´Ù. ÀÌó·³ µ·¿¡ °üÇÑ ¿Ã¹Ù¸¥ Áö½ÄÀ» °®°í °´°üÀûÀÎ °æÁ¦ ÁöÇ¥¸¦ º¸¸é, Áö±ÝÀº ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀ» °ÆÁ¤ÇÒ ¶§°¡ ¾Æ´Ï¶ó µðÇ÷¹À̼ÇÀ» °ÆÁ¤ÇØ¾ß ÇÒ ¶§¶ó´Â »ç½ÇÀ» ±ú´ÞÀ» ¼ö ÀÖ´Ù. µðÇ÷¹À̼ÇÀÌ ½ÉÈ­µÇ¸é °øȲÀ¸·Î Ä¡´ÞÀ» ¼öµµ ÀÖ´Ù.
¹°·Ð ÀÌ ±×¸²ÀÌ º¸¿©ÁÖ°í ÀÖ´Â °ÍÀº ¹Ì±¹ °æÁ¦ÀÇ »óȲÀÌ´Ù. ÇÏÁö¸¸ ¿ì¸® Çѱ¹°æÁ¦´Â ¼öÃâÀÇÁ¸µµ°¡ ¸Å¿ì ³ô±â ¶§¹®¿¡ ¹Ì±¹ °æÁ¦ÀÇ ¿µÇâÀ» Á÷Á¢ÀûÀ¸·Î ¹Þ°Ô µÈ´Ù. °£È¤ ¿ì¸®³ª¶óÀÇ ¼öÃâ ´ë»ó 1À§±¹ÀÌ ¹Ì±¹¿¡¼­ Áß±¹À¸·Î ¹Ù²î¾ú´Ù´Â »ç½ÇÀ» ±Ù°Å·Î µé¸é¼­ ¹Ì±¹ °æÁ¦ÀÇ ¿µÇâ·Â ¾àÈ­¸¦ ¾ê±âÇÏ´Â »ç¶÷µéµµ º¸°Ô µÇ´Âµ¥, ÀÌ´Â Âø°¢ÀÏ »ÓÀÌ´Ù. ¿ì¸®³ª¶ó¿¡¼­ Áß±¹À¸·Î °¡´Â ¼öÃâÀº, °á±¹ ¹Ì±¹À¸·Î °¡´Â ‘Áß°£¼öÃâ’ÀÏ »ÓÀÌ´Ù. ±×·¯¹Ç·Î ¿©ÀüÈ÷ ¹Ì±¹°æÁ¦ÀÇ ¿µÇâÀ» Á÷Á¢ °­ÇÏ°Ô ¹ÞÀ» ¼ö¹Û¿¡ ¾ø´Ù.
¡¡
°Å²Ù·Î µðÇ÷¹¸¦ °ÆÁ¤ÇÒ ¶§

   
 
½Å¿ë°æ»ö Çö»óÀº ¿ì¸®³ª¶ó¿¡¼­µµ ±× ´ÜÃʸ¦ ã¾Æº¼ ¼ö ÀÖ´Ù. <±×¸² 3>¿¡¼­ Lf´Â, ¿¹Àü¿¡´Â ¿ì¸®³ª¶ó¿¡¼­µµ M3·Î ºÒ¸®¿ì´ø À¯µ¿¼º ÁöÇ¥·Î ¹Ì±¹ÀÇ M3¿Í ºñ½ÁÇÑ ¼öÁØÀÇ À¯µ¿¼º ÁöÇ¥ÀÌ´Ù. LfÀÇ Áõ°¡À²À» º»¿øÅëÈ­ Áõ°¡À²°ú ´ëºñÇؼ­ »ìÆ캸ÀÚ. ¿ì¸®³ª¶ó¿¡¼­µµ 2008³â 10¿ù ÀÌÈÄ °æÁ¦À§±â ±¹¸éÀÌ ºú¾îÁöÀÚ Çѱ¹ÀºÇàÀº ÀÌ¿¡ ´ëóÇÏ°íÀÚ º»¿øÅëÈ­¸¦ 30%°¡ ³ÑÀ» Á¤µµ·Î ±Þ°ÝÇÏ°Ô Áõ°¡½ÃÄ×´Ù. ÇÏÁö¸¸ ±×·³¿¡µµ ºÒ±¸ÇÏ°í 2008³â ÇϹݱâ ÀÌÈÄ LfÀÇ Áõ°¡À²Àº ´«¿¡ ¶ç°Ô ¶³¾îÁ³´Ù. ¹°·Ð Áõ°¡À²ÀÌ ¶³¾îÁ³´Ù°í Çصµ 0% ÀÌ»óÀ̹ǷΠ¹Ì±¹Ã³·³ LfÀÇ Àý´ë·®ÀÌ ÁÙ¾îµé¾ú´ø °ÍÀº ¾Æ´Ï´Ù. ÇÏÁö¸¸ º»¿øÅëÈ­ÀÇ ±Þ°ÝÇÑ Áõ°¡À²°ú ´ëºñÇؼ­ »ìÆ캸¸é, ÀÌ ½Ã±â¿¡ ¿ì¸®³ª¶ó¿¡¼­µµ ½ÃÁßÀºÇàµéÀÇ ½Å¿ëâÁ¶ ±â´É À§Ãà(=½Å¿ë°æ»ö) Çö»óÀÌ ³ªÅ¸³µ´Ù´Â »ç½ÇÀ» ÀÌÇØÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
±×·¯´Ù°¡ 2009³â ÇϹݱâºÎÅÍ LfÀÇ Áõ°¡À²ÀÌ ´Ù½Ã ³ô¾ÆÁö°í ÀÖ´Ù. ´ç½Ã Á¤ºÎ¿¡¼­ ¾ÆÆÄÆ® ´ãº¸´ëÃâ¿¡ °¡ÇØÁö´ø ´ëÃâ±ÔÁ¦¸¦ ÇØÁ¦ÇÏÀÚ 2008³â ¸»ºÎÅÍ 2009³â ÃʱîÁö ¾ó¾îºÙ¾ú´ø ºÎµ¿»ê ½ÃÀåÀÌ ´Ù¼Ò »ì¾Æ³ª¸é¼­ ´Ù½Ã ½ÃÁßÀºÇàµéÀÇ ´ëÃâÈ°µ¿(=½Å¿ëâÁ¶)ÀÌ ÀÌ·ç¾îÁ³±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. ½Å¿ë°æ»ö Çö»óÀÌ ¿ÏÈ­µÈ °ÍÀÌ´Ù.
ÀÌ ±×·¡ÇÁ´Â 2010³â 2¿ù¸» ÇöÀçÀÇ »óȲÀÌ´Ù. ÃÖ±Ù ¿ì¸®³ª¶ó ºÎµ¿»ê½ÃÀåÀº ´Ù½Ã ħü ±¹¸éÀ» º¸ÀÌ°í ÀÖ´Ù. ÀÌ¿Í ¸Â¹°·Á ÇâÈÄ LfÀÇ Áõ°¡À² ÃßÀ̸¦ °è¼Ó °üÂûÇϸé ÇâÈÄ °æÁ¦µ¿Çâ¿¡ ´ëÇÑ ½Ã»çÁ¡À» ¾òÀ» ¼ö ÀÖ´Ù. ´Ü ¼öÃâÀÇÁ¸µµ°¡ ³ôÀº Çѱ¹Àº µ¶¸³º¯¼ö°¡ µÇÁö ¸øÇÏ°í ¹Ì±¹ °æÁ¦ÀÇ ¿µÇâÀ» °­ÇÏ°Ô ¹Þ´Â´Ù´Â »ç½ÇÀ» ¾ðÁ¦³ª ¸í½ÉÇØ¾ß ÆÇ´ÜÀ» ±×¸£Ä¡´Â ÀÏÀÌ ¾øÀ» °ÍÀÌ´Ù.
<±×¸² 4>(¾ÕÆäÀÌÁö)´Â Çѱ¹, ¹Ì±¹, Áß±¹ÀÇ M2 ±âÁØ ÅëÈ­·® Áõ°¡À²À» ºñ±³ÇÑ °ÍÀÌ´Ù. ¹Ì±¹ÀÇ ÅëÈ­·® Áõ°¡À²Àº ¿ì¸®³ª¶óº¸´Ùµµ ³·´Ù. Áß±¹ÀÇ ÅëÈ­·® Áõ°¡À²À» º¸¸é, ¹Ì±¹Àº ¹°·Ð ¿ì¸®³ª¶ó¿Íµµ ºñ±³°¡ ¾È µÉ Á¤µµ·Î ³ô¾Æ¼­ °¡Àå ¿ì·Á½º·´´Ù´Â »ç½ÇÀ» ¾Ë ¼ö ÀÖ´Ù. ÅëÈ­·®ÀÌ ±ÞÁõÇÏ°í ÀÖ´Ù´Â »ç½ÇÀ» ±Ù°Å·Î ÀÎÇ÷¹À̼ǰú µ· °¡Ä¡ÀÇ Ç϶ôÀ» ¿ì·ÁÇÒ °ÍÀ̶ó¸é, ¹Ì±¹ÀÌ ¾Æ´Ï¶ó Áß±¹¿¡ ´ëÇØ ¿ì·ÁÇØ¾ß ÇÏ´Â »óȲÀÓÀ» ¾Ë ¼ö ÀÖ´Ù. ½ÇÁ¦·Îµµ ¹Ì±¹ÀÇ ºÎµ¿»ê ¹öºíÀº ºØ±«ÇÑ ¹Ý¸é, Áß±¹¿¡¼­´Â ¼¼°èÀûÀÎ °æÁ¦À§±â¿¡µµ ºÒ±¸ÇÏ°í ºÎµ¿»ê°¡°ÝÀÌ Àü°íÁ¡À» ³Ñ¾î ´Ù½Ã ÆøµîÇÏ°í ÀÖ´Â ÁßÀ̱⵵ ÇÏ´Ù.
Áö±Ý±îÁö »ìÆ캻 ³»¿ëµé·ÎºÎÅÍ ¾Ë ¼ö ÀÖ´Â °ÍÀº ¹«¾ùÀΰ¡? ÇöÀçÀÇ °æÁ¦»óȲÀ» »ìÆ캸¸é, 2008³â 9¿ù ¸®¸Õ ºê¶ó´õ½º ÆÄ»êÀ¸·Î ÃÊ·¡µÈ Æдб¹¸éÀ» ³Ñ±ä °ÍÀÌ »ç½ÇÀÌ°í, °ÑÀ¸·Î´Â »ó´çÈ÷ Æò¿ÂÇÏ°Ô ´À²¸Áø´Ù. ¿ì¸®³ª¶óÀÇ Áֽİú ºÎµ¿»êÀº ¹Ýµî¿¡ ¼º°øÇß°í, ¹Ì±¹ÀÇ °æ¿ì ºÎµ¿»êÀº ¿©ÀüÈ÷ ħü»óÅ¿¡ ³õ¿© ÀÖÁö¸¸ ÁֽĽÃÀåÀº ¹Ýµî¿¡ ¼º°øÇß´Ù. Áß¾ÓÀºÇà°ú Á¤ºÎÀÇ ³ë·ÂÀ¸·Î °æÁ¦À§±â¸¦ ¼º°øÀûÀ¸·Î ±Øº¹Çß°í, ÀÌÁ¦ ´Ù½Ã °æÁ¦°¡ µÇ»ì¾Æ³¯ °ÍÀ̶ó´Â ±â´ë°¡ ³ÑÃÄ È帣°í ÀÖ´Ù.
ÇÏÁö¸¸ Áö±Ý±îÁö »ìÆ캻 °´°üÀûÀÎ À¯µ¿¼º ÁöÇ¥µéÀº ´Ù¸¥ ¾ê±â¸¦ µé·ÁÁÖ°í ÀÖ´Ù. ÅëÈ­ÁÖÀÇ ÇÐÆÄÀÇ ºñÁ¶ÀÎ ¹ÐÅÏ ÇÁ¸®µå¸ÕÀº “ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀº ¾ðÁ¦ ¾îµð¼­³ª È­ÆóÀû Çö»ó”À̶ó°í ¸»Çß´Ù. ½ÅÀÚÀ¯ÁÖÀÇ »çÁ¶¸¦ ³ºÀº À庻ÀÎÀ¸·Î ÁöźÀÇ ´ë»óÀÌ µÇ´Â ÇÁ¸®µå¸ÕÀÌÁö¸¸, ±×¿¡°Ô¼­µµ ¹è¿ï °ÍÀº ¹è¿ö¾ß ÇÑ´Ù. ÅëÈ­·®Àº ÀÎÇ÷¹À̼ǰú µðÇ÷¹À̼ÇÀ» °áÁ¤Áþ´Â °¡Àå ±Ùº»ÀûÀÌ°íµµ Áß¿äÇÑ ÈûÀÌ´Ù. À¯µ¿¼º ÁöÇ¥¸¦ º¸¸é, °ÑÀ¸·Î µå·¯³ª´Â Æò¿ÂÇÑ ¸ð½À°ú ´Þ¸® ¹° ¹Ø¿¡¼­´Â Áö±Ýµµ ¿©ÀüÈ÷ ½Å¿ë°æ»ö »óȲÀÌ °è¼ÓµÇ°í ÀÖÀ½À» ¾Ë ¼ö ÀÖ´Ù. ƯÈ÷ <±×¸² 2>¸¦ ÅëÇØ ¹Ì±¹ÀÇ M3 µ¿ÇâÀ» ½Ã±âº°·Î ºñ±³Çغ¸¸é, ÃÖ±Ù¿¡ À̸£·¯ »óȲÀÌ ´õ¿í ½É°¢ÇØÁö°í ÀÖÀ½ÀÌ ³ªÅ¸³­´Ù. 2009³â 6¿ù ÀÌ·¡·Î´Â º»¿øÅëÈ­¸¦ ´Ù½Ã ±ÞÆØâ½ÃÅ°°í ÀÖÀ½¿¡µµ ºÒ±¸ÇÏ°í ÅëÈ­·®ÀÌ ÁÙ¾îµé°í ÀÖ´Â °ÍÀÌ´Ù.
ÀÌó·³ ½Å¿ë°æ»öÀÇ ½ÉÈ­·Î ¹Ì±¹ ´Þ·¯È­ÀÇ ÅëÈ­·®ÀÌ ÁÙ¾îµé°í ÀÖ´Â »óȲÀε¥, ¹Ì±¹ ´Þ·¯È­ÀÇ °¡Ä¡°¡ ÈÞÁöÁ¶°¢Ã³·³ ¶³¾îÁö°í ±× ¶§¹®¿¡ ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÌ ÀϾ °ÍÀ¸·Î ¿ì·ÁÇÑ´Ù´Â °ÍÀº ¿ì½º²Î½º·´´Ù°í ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ƯÈ÷ ¹Ì±¹ °æÁ¦ÀÇ ÀÎÇ÷¹¿Í ´Þ·¯ÀÇ °¡Ä¡ Ç϶ôÀÌ ºÒ°¡ÇÇÇÏ´Ù°í ¾ê±âÇÏ´Â »ç¶÷µé ´ëºÎºÐÀÌ, Áß±¹ °æÁ¦¿¡ ´ëÇؼ­´Â Âù¾çÇÏ°í À§¾ÈÈ­ÀÇ °¡Ä¡»ó½ÂÀ» Á¡Ä¡´Â °æ¿ì°¡ ¸¹´Ù´Â °ÍÀº ´õ¿í ¿ì½º²Î½º·¯¿î ÀÏÀ̶ó°í ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
“ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀº ¾ðÁ¦ ¾îµð¼­³ª È­ÆóÀû Çö»ó”ÀÌ´Ù. ÅëÈ­·®ÀÌ ÁÙ¾îµé°í ÀÖ´Ù´Â ½É¿¬ÀÇ È帧Àº Á¶¸¸°£ °ÑÀ¸·Î ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡°Ô µÉ ¼ö¹Û¿¡ ¾ø°í ±× ¶§ÂëÀÌ¸é »çŸ¦ µÇµ¹¸®±â ¾î·Á¿ï °ÍÀÌ´Ù. ¿ì¸®³ª¶óÀÇ »óȲÀº Á» ´õ °üÂûÀ» ¿äÇÑ´Ù°í ÇÒ ¼ö ÀÖÁö¸¸, ¹Ì±¹°æÁ¦ÀÇ ¿µÇâ°ú ºÎµ¿»ê¹öºíÀ» °í·ÁÇÏ¸é ½É°¢ÇÏ°Ô ¿ì·ÁÇÏ°í ´ëºñÇØ¾ß ÇÒ »óȲÀÌ´Ù.
2010³â 4¿ù ÇöÀç ¾î¶² À̵éÀº ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀ» ‘¿ì·Á’ÇÏ°í, ´Ù¸¥ À̵éÀº ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀ» ‘±â´ë’ÇÑ´Ù(Áֽİú ºÎµ¿»ê °¡°Ý »ó½ÂÀ» ±â´ëÇÑ´Ù). ÇÏÁö¸¸ µ·¿¡ ´ëÇÑ Áö½ÄÀÌ ¿ì¸®¿¡°Ô ¸»ÇØÁÖ°í ÀÖ´Â °ÍÀº, Áö±ÝÀº ¼²ºÎ¸£°Ô Àڻ꿡 ÅõÀÚÇؼ­ °¡°Ý »ó½ÂÀ» ±â´ëÇÒ ¶§°¡ ¾Æ´Ï¶ó´Â »ç½ÇÀÌ´Ù. °Å²Ù·Î µðÇ÷¹À̼Ç(°ú ÀÚ»ê °¡°ÝÀÇ Ç϶ô)ÀÌ Çö½ÇÈ­ÇÒ °ÍÀ» ¿ì·ÁÇØ¾ß ÇÑ´Ù°í °¡¸£ÃÄÁÖ°í ÀÖ´Ù.
ȯÀ² ¹®Á¦¿¡ À־´Â ¹Ì±¹ÀÌ ´Þ·¯¸¦ ¸¶±¸ Âï¾î´ë°í Àֱ⠶§¹®¿¡ ¿ø´Þ·¯ ȯÀ²ÀÌ °è¼Ó ¶³¾îÁú °Í(¿øÈ­ÀÇ °¡Ä¡ »ó½Â)À̶ó´Â »ý°¢ÀÌ Àý´ë ´Ù¼ö¸¦ ÀÌ·é´Ù. ÇÏÁö¸¸ µ·¿¡ ´ëÇÑ Áö½ÄÀº »óȲÀÌ Á¤¹Ý´ë¶ó°í °¡¸£ÃÄÁÖ°í ÀÖ´Ù.

 Tip&Tap
M1(Narrow Money, ÇùÀÇÅëÈ­): ¹Î°£º¸À¯ Çö±Ý + ¿ä±¸ºÒ¿¹±Ý + ¼ö½ÃÀÔÃâ½Ä ÀúÃ༺¿¹±Ý
M2(Broad Money, ±¤ÀÇÅëÈ­): M1 + ÁØ°áÁ¦¼º ¿¹±Ý(¸¸±â 2³â ¹Ì¸¸ÀÇ ±ÝÀ¶»óÇ° µî ÀÌÀÚ¼ÒµæÀ» Æ÷±âÇÏ¸é ¾ðÁ¦¶óµµ Çö±ÝÈ­°¡ °¡´ÉÇÑ ±ÝÀ¶»óÇ°)
Lf(Liquidity Aggregates of Financial Institutions, ±ÝÀ¶±â°ü À¯µ¿¼º): ±ÝÀ¶±â°üÀÌ °ø±ÞÇÏ´Â À¯µ¿¼º. °ú°Å¿¡´Â ¿ì¸®³ª¶ó¿¡¼­µµ M3·Î ºÒ¸®´ø ÁöÇ¥ÀÓ. M2 + ¸¸±â 2³â ÀÌ»óÀÇ Á¤±â¿¹·Àû±Ý ¹× ±ÝÀ¶Ã¤ + »ý¸íº¸Çè, Áõ±Ç»çÀÇ ¿¹¼ö±Ý µî
L(Liquidity Aggregates, ±¤ÀÇÀ¯µ¿¼º): ¿ì¸®³ª¶ó °æÁ¦¿¡ Ç®·Á ÀÖ´Â Àüü À¯µ¿¼º. Lf + Á¤ºÎ¿Í ±â¾÷ µîÀÌ ¹ßÇàÇÏ´Â À¯µ¿¼º ±ÝÀ¶»óÇ°(±¹Ã¤, Áö¹æä, ȸ»çä, ±â¾÷¾îÀ½ µî)

À¯µ¿¼º ÁöÇ¥ ¿Ö ¿©·¯°³Àΰ¡
ÅëÈ­·®Àº ¾î´À ¹üÀ§±îÁö ÃøÁ¤ÇÏ¿© ¹Ý¿µ½Ãų °ÍÀΰ¡¿¡ µû¶ó ¸î °¡Áö ´Ü°è°¡ ÀÖ´Ù. M1, M2, M3 µîÀ¸·Î Ç¥±âÇϴµ¥,  ¼ýÀÚ°¡ Ä¿Áú¼ö·Ï ´õ ³ÐÀº ¹üÀ§±îÁö ÃøÁ¤ÇÑ ÅëÈ­·®ÀÓÀ» ³ªÅ¸³½´Ù. °¢ ÅëÈ­·® ´Ü°è¸¶´Ù ¾î´À ¹üÀ§±îÁö ÃøÁ¤ÇÏ¿© Æ÷ÇÔ½Ãų °ÍÀÎÁö ±× ±¸Ã¼ÀûÀÎ ±âÁØÀº ³ª¶ó¸¶´Ù Á¶±Ý¾¿ ´Ù¸¥µ¥, ¿ì¸®³ª¶óÀÇ ±âÁØÀº ¿ÞÂÊ ¾Æ·¡ ‘Tip & Tap’¿¡ ¼³¸íµÈ ³× °¡Áö ÁöÇ¥ Áß Lf°¡ M3¿¡ ÇØ´çÇÏ´Â °ÍÀÌ´Ù(2006³â 6¿ù ÀÌÀü¿¡´Â ¿ì¸®³ª¶ó¿¡¼­µµ M3·Î ºÒ¸®´Ù ¸íĪÀÌ º¯°æµÊ).
¿Ö ÁöÇ¥°¡ ÇÑ °¡Áö°¡ ¾Æ´Ï¶ó ¿©·¯ °¡ÁöÀΰ¡ Àǹ®ÀÌ µé ¼öµµ Àִµ¥, °¢ ÁöÇ¥µéÀÌ ¸ðµÎ À¯¿ë¼º Ãø¸é¿¡¼­ ÀÏÀåÀÏ´ÜÀÌ Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. ¿ì¼± ÁöÇ¥ÀÇ ¹üÀ§°¡ ´õ ³ÐÀ»¼ö·Ï ½Ç¹°°æÁ¦¸¦ Á¦´ë·Î ¹Ý¿µÇÏ°Ô µÈ´Ù. Áï ÀÎÇ÷¹À̼ǿ¡ °¡Àå ¹ÐÁ¢ÇÑ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡´Â °ÍÀº ¹üÀ§°¡ °¡Àå ³ÐÀº LÀÌ´Ù. ÇÏÁö¸¸ °í·Á ´ë»ó¿¡ ³Ö´Â ¹üÀ§°¡ ³Ð¾îÁú¼ö·Ï ±× ÃøÁ¤°ú °ü¸®°¡ ½±Áö ¾Ê°í, Áß¾ÓÀºÇàÀÌ ÅëÁ¦ÇϱⰡ Á¡Á¡ ¾î·Á¿öÁø´Ù. ±×·¸±â ¶§¹®¿¡ Åë»óÀûÀ¸·Î´Â M2¸¦ ÅëÈ­·® °ü¸®ÁöÇ¥·Î °¡Àå ¸¹ÀÌ È°¿ëÇÑ´Ù. ±×·¯´Ù º¸´Ï M2°¡ ¾ð·Ð¿¡¼­µµ °¡Àå ¸¹ÀÌ ¾ð±ÞµÇ°í ÀϹÝÀεéÀÇ ±Í¿¡µµ °¡Àå Àͼ÷ÇÏ´Ù.

* ÇÊÀÚ´Â ¼­¿ï´ë ¹ý´ë¸¦ Á¹¾÷ÇÏ°í ´ë±â¾÷ ÀÓ¿øÀ» Áö³Â´Ù´Â »ç½Ç ¸»°í´Â ÀÏü º£ÀÏ¿¡ ½Î¿©ÀÖ´Ù. 2008³â¸»ºÎÅÍ ´ÙÀ½ ¾Æ°í¶ó °æÁ¦Åä·Ð¹æ¿¡ ȯÀ²°ú ºÎµ¿»ê¿¡ ´ëÇÑ ¾Ë±â½¬¿î ºÐ¼® ±ÛÀ» ¿Ã¸®¸ç ´Ü¹Ú¿¡ È­Á¦¸¦ ºÒ·¯ÀÏÀ¸Ä×´Ù. sailer¶ó´Â ÇÊ¸í¿¡´Ù È帧µµ¸¦ µ¿¿øÇØ È¯À²°ú ¼±¹°È¯ ¸ÅµµÀÇ ¿µÇâÀ» ÆÄÇìÄ£ ¸íÄ®·³À¸·Î Á¶¼±¾÷ü CEO Ãâ½Å¾Æ´Ï³Ä´Â ÃßÃøÀ» ³º±âµµ Çß´Ù. Àú¼­·Î´Â <°æÁ¦µ¶ÇØ> <ºÒÆíÇÑ °æÁ¦ÇÐ> µîÀÌ ÀÖ´Ù.

Á¤±â±¸µ¶ÀÚ´Â °ú°Å ±â»ç Àüü¿Í 2016³â 6¿ù ÀÌÈÄ ¿Â¶óÀÎ ±â»ç Àüü¸¦,
¿Â¶óÀΠȸ¿øÀº °ú°Å ±â»ç ÀÏºÎ¿Í 2016³â 6¿ù ÀÌÈÄ ¿Â¶óÀÎ ±â»ç Àüü¸¦ º¸½Ç ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.

  

¼¼ÀÏ·¯ ´ÙÀ½ ¾Æ°í¶ó ³í°´ÀÇ ´Ù¸¥±â»ç º¸±â  
¨Ï Economy Insight(http://www.economyinsight.co.kr) ¹«´ÜÀüÀç ¹× Àç¹èÆ÷±ÝÁö | ÀúÀ۱ǹ®ÀÇ  

     
Àüü ±â»çÀÇ°ß(0)  
 
   * 300ÀÚ±îÁö ¾²½Ç ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù. (ÇöÀç 0 byte/ÃÖ´ë 600byte)
   * ¿å¼³À̳ª ÀνŰø°Ý¼º ±ÛÀº »èÁ¦ÇÕ´Ï´Ù. [¿î¿µ¿øÄ¢]
¤ý¸Åü¼Ò°³¤ý ±¸µ¶½Åû¤ý ±¸µ¶¹®ÀǤý ±â»ç¹®ÀǤý °³ÀÎÁ¤º¸Ãë±Þ¹æħ¤ýû¼Ò³âº¸È£Á¤Ã¥¤ý À̸ÞÀϹ«´Ü¼öÁý°ÅºÎ¤ý ã¾Æ¿À½Ã´Â ±æ
ÇÑ°Ü·¹½Å¹®(ÁÖ) | Á¦È£ : ÀÌÄÚ³ë¹Ì ÀλçÀÌÆ® | µî·Ï¹øÈ£ : ¼­¿ï ¾Æ 01706 | µî·ÏÀÏÀÚ : 2011³â 07¿ù 19ÀÏ | ¹ßÇàÀÏ : 2011³â 07¿ù 19ÀÏ | ¹ßÇàÀÎ : Ãֿ켺 | ÆíÁýÀÎ : ¹ÚÁ¾»ý
¹ßÇàÁÖ¼Ò : ¼­¿ïƯº°½Ã ¸¶Æ÷±¸ ȿâ¸ñ±æ 6 (°ø´öµ¿, ÇÑ°Ü·¹½Å¹®»ç) | ÇÑ°Ü·¹ °í°´¼¾ÅÍ 1566-9595 | û¼Ò³âº¸È£ Ã¥ÀÓÀÚ : ¹ÚÁ¾»ý
Copyright ¨Ï 2010 Hankyoreh. All rights reserved.