[이슈] 더블딥 판단은 장·단기 금리차

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더블딥 판단은 장·단기 금리차

정책금리가 공격적으로 인상되면 금리차 역전될 수도

[6호] 2010년 10월 01일 (금)

홍춘욱

economyinsight@hani.co.kr

홍춘욱 국민은행 이코노미스트 세계경제가 길을 잃어버린 지금, 경기와 물가 그리고 경상수지 등은 주식투자자에게 필수적인 경제지식이다.첫 순서로 최근 논란이 되고 있는 더블딥(Double-Dip·이중침체)에 대해 이야기해보자. 더블딥이란 1979∼82년의 미국처럼, 경제가 회복 국면에 접어드는 듯하다가 다시 침체되는 현상을 말한다.간단하게 도식화하면 ‘금리 인하 → 경기회복 → 물가 상승 → 금리 인상 → 고용 악화 → 물가 안정 → 금리 인하’ 과정이 진행됐다.중앙은행이 손 뒤집듯 행동을 달리했으니, 당시 글로벌 금융시장이 얼마나 큰 변동성에 노출됐을지 짐작갈 것이다. 　 1981년 더블딥과 2002년 유사 더블딥 　 1979년 2월 이란에서 발생한 회교 원리주의 혁명은 세계경제에 일대 충격을 준 대사건이었다.사우디아라비아와 러시아, 그리고 미국의 뒤를 잇는 세계 4위의 산유국 경제가 석유 생산 시설의 국유화를 단행했으니 그 충격은 상상 이상이었다.이란의 석유 수출이 중단된 가운데 다른 나라로 원리주의 혁명이 파급될 것이라는 우려가 부각됨에 따라 북해산 브렌트 유가는 1배럴 14.3달러(1978년 10월)에서 42.0달러(1979년 11월)로 수직 상승했다.국제유가의 급등에 대응해 미국 등 선진 각국의 중앙은행은 정책금리 인상을 단행했다. 그러나 미국의 정책금리가 1980년 3월 20.0%까지 인상되며 경제성장률이 수...

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