·çÀÌÁö ¡°¥·¹½º Luigi Zingales ½ÃÄ«°í´ë °æ¿µ´ëÇпø ¼®Á±³¼ö
¼¼°è°æÁ¦¸¦ °ð µ¤Ä¥ °Íó·³ º¸ÀÌ´Â ÃÖ¾ÇÀÇ ±ÝÀ¶ ¾Ç¸ùÀº ÇÑ °Å´ë ±¹Á¦ÀºÇàÀÇ ÆÄ»êÀÌ´Ù. ±× ÀÌÀ¯°¡ ±¹°¡ ºÎµµ »çÅ ¶§¹®ÀÌµç °ü´ëÇÑ È¸°è °üÇà ¾Æ·¡ ºÒ¾î³ °Å´ëÇÑ ¼Õ½Ç ¶§¹®À̵ç ÇÑ °Å´ëÀºÇàÀÇ ÆÄ»ê(ƯÈ÷ À¯·´ÀÇ ÇÑ °Å´ëÀºÇà)Àº ¸Õ ¹Ì·¡ÀÇ ÀÏÀÌ °áÄÚ ¾Æ´Ï´Ù. ºñ·Ï ±×°ÍÀÌ ¸Õ ¹Ì·¡¿¡ ÀϾ ÇϳªÀÇ °¡´É¼º¿¡ ºÒ°úÇÏ´õ¶óµµ, 2008³â ±ÝÀ¶À§±â´Â °¡´É¼ºÀÌ µå¹® Àϵµ ¹ß»ýÇÑ´Ù´Â Á¡À» °¡¸£ÃÄÁá´Ù.
ÇöÀç ¸¹Àº ±¹°¡µéÀÌ ÀÌ¹Ì ±ÝÀ¶·ÀçÁ¤ À§±â¿¡ ´ëÀÀÇØ ½ÇźÀ» ½÷¹ö·È°í, µû¶ó¼ À§±â¿¡ ´ëÀÀÇØ °³ÀÔÇÒ ÈûÀÌ ¾àȵǰí ÀÖ´Ù. À̸¦ °í·ÁÇÏ¸é °Å´ëÀºÇàÀÇ ÆÄ»êÀº 2008³â ¸®¸Õºê·¯´õ½º ºØ±«º¸´Ù ´õ ²ûÁ÷ÇÑ ±ÝÀ¶ ¾Ç¸ùÀ» ÃÊ·¡ÇÏ°Ô µÉ °ø»êÀÌ Å©´Ù. ³²ºÎ À¯·´ ÁÖ¿ä ÀºÇàµéÀÇ ½Å¿ëºÎµµ½º¿ÍÇÁ(CDS)´Â ÇØ´ç ±¹°¡ÀÇ ½Å¿ëºÎµµ½º¿ÍÇÁº¸´Ù Á¶±Ý ³·°Ô °Å·¡µÈ´Ù. ÀÌ´Â ÇØ´ç ±¹°¡°¡ ±× ÀºÇàµéÀ» µ½±â ¾î·Á¿ï °ÍÀ̶ó°í ½ÃÀåÀÌ ÀνÄÇÏ°í ÀÖÀ½À» º¸¿©ÁØ´Ù.
¡¡
À§±â ´ëÀÀ Èû ¾àȵÅ
ºÒÇàÇÏ°Ôµµ, ¸®¸Õ ºØ±« ÀÌÈÄ °ÅÀÇ 2³â µ¿¾È ÀÌ·± À§ÇèÀ» Ä¡À¯Çϱâ À§ÇØ ÇÑ °Ô ¾Æ¹«°Íµµ ¾ø´Ù. ¹Ì±¹ ÀÇȸ´Â ¹Ì±¹ ±ÝÀ¶È¸»çµé¿¡ ´ëÇÑ Á¶Ã³ ±ÇÇÑÀ» »õ·Î ¸¸µç ±ÝÀ¶½Ã½ºÅÛÀ§¿øȸ¿¡ ºÎ¿©ÇÏ´Â ¹ý¾ÈÀ» ¸¶¹«¸®Áþ°í ÀÖ´Ù. ±×·¯³ª ±ÝÀ¶È¸»ç¿¡ °³ÀÔÇÏ´Â ÀýÂ÷°¡ º¹ÀâÇÏ°í ÀÚ±ÝÁ¶´Þµµ ¸Å¿ì ºÒÅõ¸íÇÏ´Ù. ±×·¡¼ ÀÌ ¹ý¾ÈÀº ´Ù¾çÇÑ ¼öÁØÀÇ »óȯ ´É·ÂÀ» °®Ãá ¹Ì±¹ ±ÝÀ¶È¸»çµéÀÌ °Å´ëÀºÇàÀÇ ½ÇÆп¡ µû¶ó ¿¬¼âÀûÀ¸·Î ÇÇÇظ¦ ÀÔ°Ô µÇ´Â À§ÇèÀ» Á¦°ÅÇÏÁö ¸øÇÒ °ÍÀÌ´Ù. ¸î¸î ±¹°¡µéÀÌ °øÁ¶ÇØ¾ß ÅõÀÚ Æ÷Áö¼ÇÀ» Á¤¸®ÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ±¹Á¦±ÝÀ¶±â°üÀº ´õ ¸»ÇÒ °Íµµ ¾ø´Ù.
¹«Â÷º°ÀûÀÎ ±ÝÀ¶±â°ü ºØ±«ÀÇ À§ÇèÀ» ÃÖ¼ÒÈÇÏ·Á¸é, ±¹Á¦ÀûÀÎ ±ÔÁ¦ ¸ÞÄ¿´ÏÁò¿¡ ¸ðµç ÁÖ¿ä ±¹Á¦±ÝÀ¶±â°ü¿¡ ´ëÇÑ °¨µ¶ ±ÇÇÑÀ» ºÎ¿©ÇÏ´Â °ÍÀÌ ÇÊ¿äÇÏ´Ù. ÀÌ ¸ñÀûÀº ÀºÇà°ú ±× ½Å¿ë°í°´À» ±¸ÇÏÀÚ´Â °ÍÀÌ ¾Æ´Ï¶ó ÅëÁ¦ÇÒ ¼ö ¾ø´Â ÆÄ»êÀÌ ÃÊ·¡ÇÒ È¥¶õÀ» ÃÖ¼ÒÈÇÏÀÚ´Â °ÍÀÌ´Ù.
¡¡
ÃÖ¾ÇÀÇ ±ÝÀ¶ ¾Ç¸ù ÇÇÇÒ Çعý
ÀÌ ±¹Á¦Àû ±ÔÁ¦°¨µ¶±â°üÀº ¹Ì±¹ ÆÄ»ê¹ý 11Á¶ÀÇ ±¹Á¦Àû ¹öÀüÀ̾î¾ß ÇÑ´Ù. ±×·¯³ª 11Á¶ÀÇ ¸ñÀûÀÌ ÇÑ È¸»çÀÇ Á¸¼Ó °¡Ä¡¸¦ ÁöÅ°´Â °ÍÀÎ ¹Ý¸é, ±¹Á¦ÀûÀÎ ±ÔÁ¦ ¸ÞÄ¿´ÏÁòÀÇ ¸ñÀûÀº ÆÄ»êÇÑ ±ÝÀ¶±â°ü°ú °Å·¡ÇÏ´Â ±ÝÀ¶È¸»çµéÀÇ Á¸¼Ó °¡Ä¡¸¦ º¸Á¸ÇÏ´Â °ÍÀ̾î¾ß ÇÑ´Ù.
ÀÌ·± ±¹Á¦Àû ¸ÞÄ¿´ÏÁòÀ» ¸¸µå´Â °úÁ¤¿¡¼ °áÁ¤ÇØ¾ß ÇÒ Ã¹ ¹®Á¦´Â ´©°¡ ÀÌ·± ±ÇÇÑÀ» °®´À³Ä´Â °ÍÀÌ´Ù. ±× ¸í¹éÇÑ ´äÀº ±¹Á¦Åëȱâ±Ý(IMF)ÀÌ´Ù.
°íÁ¤È¯À²Á¦ ü°è¿¡¼ ȸ¿ø±¹ÀÇ ÀϽÃÀûÀÎ ¿Üȯ ºÒ±ÕÇü¿¡ ´ëÀÀÇØ ÀÚ±ÝÀ» ºô·ÁÁÖ±â À§ÇØ Á¦2Â÷ ¼¼°è´ëÀü ÀÌÈÄ ¸¸µé¾îÁø IMF´Â 1971³â ´Þ·¯ÀÇ ±Ýº»À§Á¦ üÁ¦ ºØ±« ÀÌÈÄ ÇϳªÀÇ ´ëÀǸíºÐÀ» Ãß±¸ÇØ¿Ô´Ù. (±ÝÀ¶À§±â¿¡ ºüÁø) ±¹°¡¸¦ ±¸Á¶ÇÏ´Â °úÁ¤¿¡¼ ¾ö°ÝÇÔ°ú °øÁ¤¼º¿¡ ´ëÇÑ ¸í¿¹¸¦, ±×¸®°í ºÎä Á¶Á¤¿¡ °üÇÑ ÇÑ Àü¹®¼ºÀ» ȹµæÇØ¿Â °ÍÀÌ´Ù. ´õ¿í Áß¿äÇÑ °Ç ÀÌ·± ´ëÀǸíºÐÀÌ Áö±Ý »óȲ¿¡¼ À¯¿ëÇÏ´Ù´Â Á¡ÀÌ´Ù.
IMF´Â ±¹Á¦Àû ¿Üȯ ÁغñÀÇ À¯ÀÏÇÑ º¸°ü¼Ò¶ó´Â µ¶Æ¯ÇÑ ÀÌÁ¡µµ Áö³æ´Ù. ±¹Á¦Àû ¼öÁØÀÇ ÀçÁ¤ ´ç±¹ÀÌ ¾ø´Â »óȲ¿¡¼ IMF´Â °Å±â¿¡ °¡Àå ±ÙÁ¢ÇÑ ±â±¸¶ó°í ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
¾î´À °Å´ë ±ÝÀ¶±â°üÀÌ µµ»êÇÒ °æ¿ì IMF´Â À̸¦ ÀμöÇØ, ±× ÀºÇàÀÇ ´Ü±â 乫ÁöºÒÀ» º¸ÀåÇؾ߸¸ ÇÑ´Ù. ±×·¯³ª ÁÖÁÖ Á¤¸®¿Í Àå±â ä±ÇÀÚ¿¡ ´ëÇÑ »óȯÀº (IMF ÀÚ½ÅÀ» Æ÷ÇÔÇØ) ´Ù¸¥ ¸ðµç ä±ÇÀÚ°¡ »óȯÀ» ¹ÞÀº ÀÌÈÄ¿¡¾ß °¡´ÉÇÏ´Ù.
±¹Á¦±â°ü¿¡ ÀμöµÇ¸é ±¹³» Â÷¿øÀÇ ÇØ°á¿¡ °ßÁà ¼¼ °¡Áö ÀÌÁ¡ÀÌ ÀÖ´Ù. ù°, (¸¸¾à ¼Õ½ÇÀÌ ÀÚ»ê°ú Àå±âºÎ並 ÇÕÇÑ °Íº¸´Ù Å©´Ù¸é) ¼Õ½Ç ºñ¿ë ºÎ´ãÀº ÆÄ»êÇÑ ±ÝÀ¶±â°üÀÌ À§Ä¡ÇÑ ±¹°¡¸¸ Áö´Â °Ô ¾Æ´Ï¶ó ±¹Á¦»çȸ°¡ °øÀ¯ÇÑ´Ù. ÀÌ´Â ÇØ´ç ±¹°¡ÀÇ °³ÀÔÀÌ ¹ÏÀ» ¸¸ÇÏÁö ¸øÇÑ °æ¿ì¿¡µµ ±× ±¹Á¦Àû °³ÀÔÀ» ½Å·Ú¼º ÀÖ°Ô ¸¸µé¾îÁÙ °ÍÀÌ´Ù. µÑ°, ÆÄ»êÇÑ ±ÝÀ¶±â°üÀ» ÁÖ°üÇÑ ÇØ´ç Á¤ºÎ·ÎºÎÅÍ Á¤Ã¥ °áÁ¤ ±ÇÇÑÀ» ¹ÚÅ»ÇÏ´Â °ÍÀ̱⠶§¹®¿¡, ÀÌ·± ÇعýÀº ÇöÁ÷ ÀºÇà°¡µéÀÇ ´ëÁ¤ºÎ ·Îºñ·Î ÀÎÇÑ ÀáÀçÀû ¿Ö°îÀ» ÃÖ¼ÒÈÇÑ´Ù.
´ç½ÅÀº ±×¸®½º Á¤ºÎ°¡ ±×¸®½º ÀºÇàÀ» ÀμöÇÑ µÚ ºÎÆÐÇÏÁö ¾ÊÀº ¹æ¹ýÀ¸·Î ±× ÀºÇàÀ» ¿î¿µÇÒ ¼ö ÀÖÀ» °ÍÀ̶ó°í ¹Ï´Â°¡? IMF°¡ ±×·± ÀÏÀ» ´õ ÀßÇÒ ¼ö ÀÖÀ» °ÍÀÌ´Ù. ¸¶Áö¸·À¸·Î, IMFÀÇ °³ÀÔ ´öºÐ¿¡ Àú°³¹ß±¹°¡µµ ¹®Á¦ ÇØ°á °úÁ¤¿¡¼ ÃÖ»óÀÇ ±¹Á¦Àû Àü¹®¼ºÀ» È°¿ëÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ¾ÆÀÌƼ¿¡¼ °Å´ë ¿ÀÀÏ À¯Ãâ »ç°í°¡ ¹ß»ýÇØ ¸ß½ÃÄÚ¸¸À» À§ÇùÇÑ´Ù¸é, ¿ì¸®´Â À̸¦ ¸·À» ÃÖ°íÀÇ ±â¼ú(¾ÆÀÌƼ¿¡¸¸ ÀÖ´Â °ÍÀº ¾Æ´Ï´Ù)À» ´Ù¸¥ °÷¿¡¼µµ ±¸ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ±ÝÀ¶½ÃÀåÀ̶ó°í Çؼ ´Ù¸¦ °Ç ¾ø´Ù. Ç®¾î¾ß ÇÒ ¸¶Áö¸· ¹®Á¦´Â °³ÀÔÀ» Ã˹ßÇÏ´Â ½Ã±â´Ù. ¹Ì±¹ ±ÝÀ¶ ´ç±¹¿¡¼ ÀÌ´Â ¸Å¿ì ³íÀïÀûÀÎ ¹®Á¦´Ù. °·ÂÇÑ ÈûÀ» °¡Áø ¹Î°£ÀºÇàµéÀÌ ±¹°¡ÀÇ Áö¿øÀ» ÀÌ¿ëÇÏ·Á°í ³Ê¹« ÀÏÂï °³ÀÔÀ» ¿ä±¸ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù´Â ¿ì·Á°¡ ¹Ù·Î ÀÌ°ÍÀÌ´Ù.
¡¡
ÀºÇà°¡µé ·Îºñ Â÷´Ü
±×·¯³ª µÎ °³ÀÇ ¾ÈÀüÀåÄ¡°¡ ÀÌ·± ¹®Á¦µéÀ» ±¹Á¦Àû Â÷¿ø¿¡¼ ÇÇÇÒ ¼ö ÀÖ°Ô ÇØÁØ´Ù. ù°, ÁÖÁÖ¸¦ Á¤¸®ÇÏ°í Àå±âä±ÇÀÚ¿¡°Ô ºÒÀÌÀÍÀ» ÁÖ´Â ¾ö°ÝÇÑ ±ÔÄ¢À» ¼¼¿ì¸é ÀºÇà°¡µéÀÇ ÀÌÇظ¦ ¸í¹éÇÏ°Ô Â÷´ÜÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. µÑ°, IMF°¡ Á¶±â¿¡ °³ÀÔÇÏ¸é ±¹³»ÀÇ ÈûÀÖ´Â ³»ºÎÀÚµéÀÇ ¿µÇâ·ÂÀ» ÁÙÀÌ°Ô µÈ´Ù. ÀÚ±¹ Á¤ºÎ ½º½º·Î IMFÀÇ °³ÀÔÀ» ¿ä±¸ÇØ¾ß ÇÑ´Ù. °Å´ë ÀºÇà ºØ±«¿¡ Á÷¸éÇÑ Á¤ºÎ¶ó¸é ±¹Á¦Àû µµ¿òÀ» °ÅºÎÇÏ´Â °Ç ¼±°Å¿¡¼ Æй踦 ÀǹÌÇÏ´Â °ÍÀÌ´Ù.
¨Ï Project Syndicate |